特种纸造纸轻工行业周报
特种纸造纸轻工行业周报
在中国特种纸等文化用纸市场需求依然强劲，但是受到全球大环境的影响，今年特种纸造纸行业压力很大。
行业周报：为特种纸、铜板纸等国内造纸行业免费服务。
近期造纸原料及下游纸品价格持续走低,为此我们研究了纸企原料成本结构变化对企业毛利及净利润情况的影响,发表了行业深度报告《造纸原料持续下跌 利好纸品价格更具刚性的特种纸生产商》。原料价格变化实为下游需求变化的最真实写照。通过我们研究,纸企毛利率、净利率涨跌与原材料价格涨跌基本呈一致性表现。而受到原料采购及库存周期影响,生产原料的价格变化约在一年内的周期传导至企业的营业成本、净利润。同时,原料价格变化主要制约因素即为下游需求。需求减弱后生产链条上的相关企业一般均选择压缩成本以提高竞争力,保证生产运转,因而下游需求减弱的信号一般可以迅速传导至原材料价格。目前纸浆和废纸市场持续走软,如果下游纸品市场需求情况持续恶化,在第二季度,全球木纤维成本可能会继续走软、纸浆及废纸价格疲软将在未来几个月中成为常态。反之,纸浆和废纸价格的反弹,或将成为下游需求改善、纸企迎来转机的最真实信号。原料及下游纸品价格同时下跌则将利好产品价格更具刚性的企业。在需求减弱、产业链两端同时降价的大环境下,我们认为下游产品市场需求稳定、价格更具刚性的特种纸生产商将在生产成本缩减、下游需求相对稳定的细分市场获得更多竞争优势。
国内特种纸等文化纸市场价格继续下行。其中铜版纸7月30日全国均价较上周降幅0.09%,华南地区降幅最大,较上周均价降幅0.38%;双胶纸及各类包装纸价格相对稳定,截至7月30日,灰底白板纸、白卡纸市场均价较上周均持平。另外,各纸种出厂均价中,铜版纸、白卡纸每吨出厂均价较上周降幅分别为0.43%和0.37%。在原料浆纸方面,欧洲库存继续下降,国内大部分种类浆纸出厂价格及外商浆纸报价较上周均没有明显变化,较为稳定。废纸方面,国内市场废纸四地均价仍在低位运行且继续下跌,本周均价较上周广州、天津、上海和青岛地区分别下跌0.64%、0.77%、0.38%和0.49%;外商废纸报价仍然疲软,截至7月30日,美废、日废、欧废均价继续全线下跌,平均跌幅达3.55%。
目前,在实体经济疲软,市场需求总体减弱的大形势下,我们仍然较为看好贴近于日常消费类市场的食品包装、药品包装及日化包装企业。
本周,造纸轻工行业总体表现弱于大市。从子行业估值来看,家用轻工板块表现明显好于其他子行业。
也许在北京特种纸、成都特种纸、上海特种纸市场等中国特种纸市场都受到影响，但是依然看好中国特种纸行业的前景。